机械设备行业周报：看好高景气的半导体设备P

　　1。保举组合：北方华创、三一沉工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。【工程机械】板块二季报运营性利润表示优异，汇率拖累导致账面承压我们拔取A股16家工程机械企业进行统计阐发，2026H1工程机械板块实现收入2187亿元，同比增加15%，为近5年以来板块收入增速新高。我们认为次要受益于国表里均处于周期上行通道，国表里实现共振上行。特别是挖机板块，上半年国表里挖机销量同比别离增加21%/34%，背后反映的是国内周期苏醒+海外矿山本钱开支上行。利润端，板块2026H1实现归母净利润177亿元，同比-5%，利润端表示不及收入表示次要系上半年人平易近币升值压力较大，汇兑丧失较多。若扣除汇兑丧失仅看运营性利润，龙头企业三一沉工、徐工机械、中联沉科等企业利润增速均为30%-40%。瞻望Q3，一方面国表里上行趋向持续，另一方面汇兑压力较着减小，板块利润增速无望送来较着拐点。沉点保举三一沉工、徐工机械、中联沉科、柳工、山推股份、恒立液压。【半导体设备】2026H1中报总结：业绩拐点或至，看好设备贸易绩加快前道设备贸易绩跟从规模效应连续，持续维持高研发投入。我们拔取了具有代表性的前道设备公司北方华创、中微公司、拓荆科技，其26H1营收别离为201。6/66。9/29。1亿元，同比+24。9%/+34。9%/+49。1%，持续维持高增速。期间扣非归母净利润加快，同比+5。0%/+108。4%/+861。9%；扣非净利率连续改善，向行业25-30%区间接近，别离为16。6%/16。8%/12。6%，同比-3。1/+5。9/+10。7pct。我们认为三家头部半导体设备公司跟着订单规模加大、成熟产物品类提拔，盈利跟从规模效应将持续改善。期间前道设备公司仍维持高研发投入，期间研发投入别离为37。1/20。4/4。2亿元，同比+27。1%/+36。9%/+21。1%。充实受益于AI汗青性机缘。我们拔取了具有代表性的后道测试设备公司长川科技、金海通、精智达，其26H1营收别离为34。6/6。0/8。0亿元，同比+59。7/+95。4/+81。2%，增速显著高于前道设备商。期间扣非归母净利润同步加快，别离为9。2/1。7/0。4亿元，同比+158。1/+128。3/+62。5%。扣非净利率别离为26。6/28。1/5。5%，同比+10。2/+4。1/-0。6pct。我们认为后道测试设备贸易绩加快次要系测试环节为此轮AI芯片迭价格值量提拔最为显著的环节，且测试设备商研发投入增速显著慢于营收增速。半导体设备高景气，国产设备将受益于行业beta&国产替代双沉逻辑。我们认为，AI驱动下国产算力将快速成长，带来先辈制程、先辈封测设备新需求，不管是先辈逻辑仍是、长鑫等先辈产能都正在积极扩产；SoC芯片设想和制制的复杂性大幅添加，对测试机提出更高要求；COWOS、HBM等先辈封拆手艺快速成长。投资：（1）前道制程：刻蚀+薄膜堆积设备北方华创、中微公司、迈为股份，量测设备中科飞测、精测电子，薄膜堆积设备拓荆科技、微导纳米、晶盛机电等。（2）后道封测：长川科技、华峰测控。（3）先辈封拆：拓荆科技（键合机）、华海清科（减薄机）、盛美上海（电镀机）、芯源微（涂胶显影+键合机）、迈为股份（切磨抛+键合机）、晶盛机电（减薄机）。（4）硅光设备：罗博特科、奥特维（AOI检测设备）。【PCB设备】设备取耗材中报兑现度高，扩产加码上逛高景气无望延续2026年上半年，AI算力根本设备扶植持续拉动PCB财产链本钱开支上行，PCB设备取钻针企业营收取利润均实现高速增加。26H1富家数控、芯碁微拆、东威科技、鼎泰高科停业收入别离同比增加109。29%/68。95%/51。94%/114。85%，归母净利润别离同比增加263。45%/98。13%/133。21%/325。12%，发卖净利率别离同比提拔8。46pct/3。75pct/5。10pct/17。33pct，截至26H1末合同欠债比拟25岁暮别离增加7。11%/160。36%/60。61%/240。90%。从收入端、利润端、利润率端、订单端均看到高景气兑现。8月28日，生益电子通知布告扩产，打算由全资子公司吉安生益电子无限公司扶植“芯算智联”高速互联电板制制项目，总投资22。57亿元。除生益电子外，鹏鼎、红板、胜宏、沪电、深南、广合、兴森、超颖等板厂近期也稠密出台融资或投资打算，实正在反映行业景气宇。我们判断PCB厂后续扩产规划无望持续超预期，设备端最为受益。我们认为2028年AI PCB总市场空间无望持续超预期，次要系除办事器内PCB规格持续升级取办事器出货持续增加以外，光模块、NPO、互换机等场景同样需要配套高端PCB，总市场空间无望陪伴算力扶植加快取工艺升级持续扩张。投资：PCB设备&耗材沉点保举【富家数控】【芯碁微拆】【东威科技】【凯格精机】【鼎泰高科】【中钨高新】【新锐股份】【欧科亿】，关心【平易近爆光电】。